经销商数量比较(家) 原图定位 通过精耕渠道仍有增长空间。公司主要布局长江流域(西南+华中+华东)的下沉市场,并且以传统渠道为主,我们认为从二个维度来看均有较大下沉空间 :1)对标行业龙头品牌,从 2021 年多个行业“龙头”与“龙二”表现来看,华润怡宝、东鹏饮料、统一营收向龙头营收的 50%迈进,椰汁饮品龙头椰树收入约 40 亿元,欢乐家椰子饮料收入约 8 亿元,仍有较大空间;2)经销商,根据 2023 年三季报数据,欢乐家经销数量约 1800 家,横向对比农夫山泉、东鹏饮料等,我们认为公司经销商与终端网点仍有较大的发展潜力。