图28Costco销售毛利率及经营利润率(FY1985-2023) 原图定位 坚持产品和服务的高性价比,常年销售 GPM 维持在 10-11%。由于公司初期尚未形成规模,供应链端议价能力相对较弱,早年的产品毛利率相对较低。自 1995 年推出自有品牌 Kirkland 之后,Costco 的供应链端议价能力不断加强,且对自有品牌有定价权,既提升了产品毛利率也进一步巩固了高性价比策略。根据公司财报,FY1985-2023,Costco 商品销售毛利率小幅提升后始终维持在 10-11%。同期经营利润率始终在 2-3.5%区间内小范围波动。Costco 多年来一直保持微利状态,大部分的供应链成本优化让利给了消费者。