2018~2025E华能水电水电装机容量及增速 原图定位 收购华能四川,24 年两座新电站开始投产。5M23 公司公告拟收购华电四川能源开发有限公司 100%股权,于 10M23 完成收购。华电四川能源公司在运装机容量 265 万千瓦,资产注入后对应公司水电装机规模增长 11.6%。2024 年来看,华能澜沧江在建的托巴水电站总装机容量 140 万千瓦,计划于 2024 年 6 月首台机组投产、2024 年12 月全部投产;华能四川在建的大渡河硬梁包水电站总装机容量 111.6 万千瓦,计划于 2024 年首台机组投产、2025 年全部投产。两座新电站完全投产后将为华能水电进一步带来 9.8%的水电装机规模增长,未来业绩可期。