中国原油进口量修复 原图定位 另一方面,美国商业原油库存低位徘徊,1 月 26 日回落至 4.22 亿桶,较前期 11 月 24 日4.50 亿桶下滑 0.28 亿桶,但战略石油储备库存持续回补至 3.57 亿桶,较此前 23 年 7 月低位已累计修复 1064 万桶,我们预计仍将回补,但力度有限。全球而言,2023 年中国经济复苏带动需求端回暖,2023 年中国经济回暖,特别是出行需求旺盛,带动全球原油需求端 向好,23 年中国原油进口量达 5.64 亿吨,同比增长 11 %,但进入 Q4 后进口量增幅显著下滑。2024 年尽管中国需求稳中向好,但我们认为国内出行及工业运输对应的汽柴油需求改善幅度不大将致中国原油需求改善幅度不大。