军工行业近五年年报毛利率及净利率(%) 原图定位 毛利率和期间费用率改善的双重驱动下,2021年净利率 8.89%,同比提高 0.96个百分点。毛利率和净利率的变化,体现出量的变化对行业毛利率净利率的变化大于价格年降的影响。当然也有走向高端、走向集成、央企子公司削减成本和费用的影响(股权激励)。2022前三季度军工板块毛利率较去年同期小幅下跌 0.30pcts 至 24.56%,净利率小幅下跌 0.11pcts 至10.03%,或因各地疫情频发,供应链受阻且原材料价格持续走高所致;而净利率跌幅小于毛利率跌幅,反映期间经营效率有所提升。