白电出货稳中有升(单位:万台) 原图定位 虽然家电消费具有一定地产后周期属性,需求三重推动力弱化家电企业收入和利润的地产后周期属性。1)家电行业具备“新增需求+更新需求+消费升级”需求三重动力推动行业规模提升,且以美的、海尔、海信为代表企业积极出海开辟新市场,家电企业收入与国内地产的相关性被进一步弱化。2)空调终端零售的季节性强,家电品牌方对下游渠道有较大议价权,家电企业可以通过渠道库存熨平制造企业生产和出货的节奏。