公司上市以来的股价复盘(截至2023年12月14日) 原图定位 我们结合公司业务的历史变化、考虑到养猪业务是目前对公司盈利波动影响最大的业务,故从 2016 年开始复盘公司股价表现。我们结合生猪养殖板块表现及猪价波动,将公司股价表现分为以下三阶段:1)2016/1/1-2018/8/30,公司股价整体平稳,公司养猪业务处起步阶段、养猪规模较小,饲料业务盈利为主且较为稳定,故公司股价波动较小;在此期间内公司不断招兵买马,于 2016 年陆续收购北京嘉和一品中央厨房、本香农业等用以进军食品深加工及生猪养殖等板块。2)2018/8/31-2021/7/30,公司在非瘟时期逆势扩张,陆续在四川广安、河北廊坊等地投建猪场,投资总额高达 91 亿元;此外公司还曾向其控股股东新希望集团等定向增发股票,以筹集 40 亿元用于生猪养殖项目建设等。公司凭借出色的扩张节奏跑赢板块指数获得超额收益,股价屡创新高,后伴随行业产能逐步恢复,猪价及板块股价下跌,公司股价随之回落。3)2021/7/31-今,公司股价与板块指数波动趋势趋同、小幅反弹后缓慢回落。行业深亏背景下公司业绩承压,叠加负债率略高,市场出现一定消极情绪。