“创意型小家电、爆品”市场快速增长 原图定位 近年来,小家电行业中新竞争者层出,小熊电器萌系小家电 IPO 上市、新宝股份旗下摩飞屡现爆款、小米多个小家电品类市占率快速提升等,市场开始逐步关注这些新竞争者成长的底层逻辑以及其背后是否孕育着新的投资机会。我们认为,小家电行业新竞争者的快速成长主要受益于小家电产品端普及品类的进一步延伸与销售端渠道变化带来的新赛道机遇两者结合;但总体上综合性小家电龙头强者恒强局面仍未发生变化,新兴品牌与传统小家电龙头品类间冲突有限,且以美苏九为代表的综合小家电龙头也纷纷积极参与挖掘需求增量;随着细分需求仍不断拓张,传统品牌与新兴品牌仍更多表现出共赢增量而非零和博弈。