三元前驱体企业归母净利润情况(单位:亿元) 原图定位 我们认为两种方式均可有效降低企业的原材料成本,实现降本增利。在矿端进行布局,周期相对较短,因此见效略快;在回收端进行布局则因退役电池数量目前尚少,见效稍慢。我们认为公司的利润水平能较好的反映一体化进展。中伟股份主推矿端布局,利润增速和毛利增速都相对领先;格林美对矿端和回收端均有布局,利润水平有望在后期得到快速提升。