分产品收入预测(百万元) 原图定位 2)雷达及配套业务:a)收入方面,2019 年以来,公司雷达及配套装备业务占总收入比例保持在 80%以上。2019~2022 年,公司雷达及配套装备业务规模由 6.2 亿元增长至 8.9 亿元,CAGR=12.9%;其中 2022 年收入达到 8.9 亿元(同比增长 37%),主要原因是公司产品 A 销售情况较好。2023 年公司业绩短期承压,主要受市场需求和产品交付减少等影响。但随着公司防空预警雷达需求的持续增长,以及在军贸(22 全年实现军贸收入 0.3 亿元,23 年上半年实现收入 1.1 亿元,快速发展)和民用空管雷达领域的拓展,后续有望实现较快增长。我们预计 2023~2025 年相关业务收入增速分别为-25.0%/65.0%/26.0%,对应收入分别为 6.71/11.07/13.94 亿元。b)毛利率方面,2019~2022 年,公司雷达及配套装备业务毛利率有一定波动,但剔除差价影响后基本稳定。我们预计2023~2025年毛利率或维持在 39~40%。具体分产品预测数据如下: