图1、2014年以来几轮行情下七大建筑央企PE_TTM变化 原图定位 大建筑股的领涨个股每一轮都不同(2014 年中国中铁、2016 年中国建筑、2018 年中国铁建、2020 年中国交建),但基本集中在两铁和交建三者之间,取决于三者哪一个能有多重主题叠加,与最终的业绩表现无关。例如 2014 年中国中铁领涨是由于“一带一路”和“两铁合并”的双重主题,2016 年中国建筑领涨是由于“PPP”和“险资举牌”双重主题,2018 年中国铁建领涨是由于“基建稳增长”和“债转股”双重主题。