高端、次高端白酒中坚消费群体数量保持 原图定位 高净值人群比例仍维持较高增速,夯实高端酒消费潜力。根据《2019 年中国私人财富报告》,2018 年中国的高净值人群(个人可投资资产超过 1000 万元)数量达到 197 万,预计 2019 年进一步增加到 220 万,虽然高净值人群数量增速有所放缓,但是仍然维持在 10%以上水平。根据 BCG2015 年发布的《中国消费趋势报告——三大新兴力量引领消费新经济》中,根据家庭月均可支配收入的不同,对中国社会的财富结构进行划分,涵盖富裕人群(高于 24000 元)、上层中产阶层(12500-24000元)、中产阶层(8300-12500 元)、新兴中产阶层(5200-8300 元)和准中产与低收入阶层(低于 5200 元)等五大类人群。单看个人消费,富裕人群和上层中产从消费能力和消费意愿上,均是高端、次高端白酒的中坚消费群体,他们在社会结构中所占的比重,将对需求量产生直接影响。BCG 在报告中预测,随着中国经济的稳健发展,富裕及上层中产家庭数量将有望由 2015 年的 5300 万户增至 2020 年的 9800万户,年复合增速 13%,高端及次高端白酒需求亦将随着主力消费群体数量的增长而扩容,年均增速围绕 13%波动。商务消费方面,预计对高端、次高端白酒的需求增速将快于个人消费,达到 20%。若按照商务消费占比 36%,朋友聚会 36%,个人爱好及养生保健合计 28%的比例测算,我们测算到 2022 年前,行业的需求增速约为 15.5%。