图23公司储备超过20亿元低价肝素原料库存 原图定位 如前所述,2016 年,国内肝素粗品价格进入上升通道,公司出于良好的的销售预计和原材料供求趋紧的精准判断,加大了肝素粗品的采购,我们可以看出,在2016 年以来肝素粗品价格上涨过程中,公司前瞻性持续加大原料肝素粗品采购和储备,且原料库存增加幅度比价格上涨幅度还快,截至 2018 年末,公司的库存项达到20 亿元,其中原材料一项达到 12.5 亿元,截至 2019 年 3 季报,公司库存项达到 28亿元,我们预计,其中肝素原料相关库存在 20 亿元以上,预计成本不超过 3 万元/亿单位,相比当前 5.2 万元/亿单位的粗品价格,这部分原料库存增值接近 20 亿元。 比较国内其他几家肝素原料药及制剂生产企业,根据 2019 年中报披露数据,公司也是肝素原料储备量最大的企业,体现了公司管理层的前瞻性和魄力。