图24抗生素中间体及原料药板块不同产品收入 原图定位

公司抗生素中间体及原料药整体对外实现营业收入近 5 年呈小幅波动，2018-2022 年分别为 32.94 亿元、31.08 亿元、35.09 亿元、31.74 亿元、39.13 亿元。2019 年抗生素中间体价格普遍同比下滑，2020 年产品价格恢复性上涨，公司进一步拓展市场，产品销量回升。2021 年受疫情影响较大，营业收入有所下滑。2022 年抗生素中间体价格上涨并维持高位。2023年上半年，抗生素中间体及原料药整体对外实现营业收入23.70亿元，同比增长14.54%，实现毛利 6.73亿元，同比增长 19.46%。川宁生物及其子公司实现营收 24.17亿元（+21.84%），归母净利润 3.91 亿元（+64.82%）。从细分产品来看，硫氰酸红霉素、青霉素类和头孢类中间体占比相对稳定，青霉素类占比第一。2023H1，青霉素类中间体实现营业收入 9.76 亿元（+54.66%），硫氰酸红霉素实现营业收入 7.28 亿元（-2.41%），头孢类中间体实现营业收入 5.26 亿元（+16.27%）。得益于青霉素市场恢复快于预期、7-ADCA 销量大幅增加以及良好的成本控制，公司中间体及原料药整体经营情况呈稳健向上的态势。