1980-2005年，黄金涨也是每一次能源涨价的前兆（单位：美元/桶，美元/盎司） 原图定位

这一现象，不只是最近几次周期的特征，我们可以观察 1980-2005 年，历次产能周期中，黄金价格都是领先能源价格上涨的，领先的时间大多在半年到一年之间。我们的判断是 2024年内可能会是新一轮能源价格上行周期的起涨点。