中美融券业务主要监管机制和市场格局对比（数据截至2019年末） 原图定位

对比中美融券业务发展情况，我国在监管机制和市场格局均存在一定差距。一是供需两端有待进一步拓展，机构投资者借助融券实施大规模多空策略仍未发展成熟，在主要市场参与证券出借仍受限制。二是市场化程度有待提升，如主体市场的费率和期限等交易条款仍由证金公司统一制定，难以实时反映市场供需情况。三是转融券机制有待优化，业务提效在科创板已有所成效，但主体市场仍待进一步完善。同时，美国融券业务发展经验表明，融券是把“双刃剑”，既要优化制度灵活性，又要加强风险防控：制度合理、杠杆适度、风控有效的融券市场能够充分发挥促进价格发现、平滑市场波动、增加市场流动、活跃证券交易等积极作用；反之，制度落后、杠杆过高、卖空失控的融券市场却会放大市场震荡、破坏交易秩序、致使行业亏损。