电科集团资产证券化率基数仍较低(2019年,净资产口径) 原图定位 电科集团资产证券化率较低。根据我们的测算,2019 年国内主要军工集团资产证券化率(净资产口径)均值为 45%,其中电科集团资产证券化率约 31%,相比于同期电子集团(资产证券化率为 66%)、航空工业集团(资产证券化率为 65%)等国内军工集团仍处于偏低水平,预计资产证券化率仍有进一步提升的空间。