2021年公司库销比为6.0%,领跑行业 原图定位 库销比处于领先水平,库龄结构持续优化,近 10 年渠道新品占比提升 58pct。2016 至2021 年,公司库销比从 12.0%降至 6.0%(-6pct),相比耐克近 5 年库销比基本在 13%-17%,阿迪达斯近 5 年库销比基本在 15%-22%,国内品牌安踏、特步基本在 8-13%的水平,公司库销比在行业内亦处于领先水平。从库龄结构来看,公司渠道库存中 6 个月及以下的产品占比持续上升,从 2012 年的 34%提升到 2021 年的 92%,表明终端产品销售更加顺畅,库龄结构显著优化,有效提升了公司的抗风险能力和渠道的折扣水平。