国内基建与制造业投资增量有望部分对冲地产下行风险 原图定位

国内基建与制造业投资部分对冲地产下行风险，地产存量项目短期或仍能支撑上游需求。2022 年以来国内地产投资增速放缓，而基建与制造业投资均实现可观增长，一定程度弥补地产投资缺口。当前稳增长信号明确，预计扩大内需仍将是重点工作，而基建作为重要的政策工具仍将扮演重要角色，随着城中村改造、保障房等一系列支持政策密集出台，以及汽车行业高景气有望维持、国内机械设备销量同比改善，或推动工业原材料需求增加。此外，受益于“保交楼”政策，考虑到当前地产存量项目的体量仍可观，或能够延缓对上游原材料的需求下滑。