2018-2020年十年期美债收益率情况 原图定位 与上一轮黄金牛市前夕相比,当前各项指标尚未进入满足开始降息的区间,降息节点与节奏或存在争议。2018-2019年黄金牛市前夕,美国 CPI同比增速在 2%附近波动,初请失业金人数主要位于 21-24万人区间,而当前 CPI同比增速仍处于3.2%的较高水平,初请失业金人数下降到 21 万人。我们认为,上述数据反映美国经济仍有较强韧性,通胀高于美联储预期的 2%水平,短期内或未满足开启降息条件。