中国巨石吨铂铑合金成本 原图定位 中国巨石作为行业领军企业,2012 年就开始往上游铂铑合金漏板加工制造领域进行延伸。 2012、20 13 年中国巨石分别收购桐乡金石贵金属设备 有限公司(下称:桐乡金石)75%,25%的股权,桐乡金石主要生产玻纤纱所用的专用铂铑设备,同时回收废旧金属漏板和池窑托砖,提炼、回收其中的铂铑合金。我们认为巨石收购桐乡金石后,一方面可以节省公司铂铑合金漏板日常清洗、加工等费用,参考山东玻纤情况,其每年向 OC 支付的铂铑漏板加工费用约占其制造费用的 2.5%左右,另一方面可以提高公司旧漏板的回收利用率,节省成本,除此之外,桐乡金石可以充分发挥其在漏板设计方面的优势,针对巨石窑炉的规格,玻璃液的配方,设计出更适合公司拉丝作业的漏板,从而降低漏板的损耗,延长漏板的使用寿命。此次收购使得公司形成原料、生产、装备的完整产业链,有利于公司整体更 全面的发 展。根据公司披露的固定资产中的铂铑合 金消耗金额,我们计算中国巨石2015-2023 年单吨的铂铑合金成本由 254 元/吨下降至 138 元/吨,降幅接近一半。