亚玛芬销售费用率处于行业较低水平 原图定位 费用率近两年保持相对稳定。近 2 年公司销售费用率稳定在 30-32%,处于行业中等水平,管理费用率稳定在 11-13%,处于较低水平。2023 年销售费用率为 31.6%,同比提升 0.3pct,预计主要与 DTC 转型与广告营销开支增加有关。2023 年管理费用率为 13.8%,同比提升 0.9pct,主要由于上市导致的一次性费用增加,预计后续费用率稳中有降。