2017-2020铂科新材向第一大客户的销售额及占总营收比 原图定位 关联交易额逐年增长,潜在空间仍然可观。公司向云路新能源及其控制主体(除盐城恩利)出售磁性粉末及其制品和纳米晶超薄带,2018-2020 年该关联交易额由 267 万元增长到 2423 万元,占相关营收(磁性粉末及其制品和纳米晶超薄带的营收)比例由 6.8%提高到 21.3%,预计该关联交易额在 2021 年将继续保持高增长。云路新能源同时向铂科新材采购金属软磁粉芯并且是其 2017、2018 年的第一大客户,虽然铂科新材未披露其 2019、2020 年的客户具体情况,但可以判断云路新能源的采购额均低于 2018 年的峰值,原因可能是云路新能源选择采购公司的相关产品进行替代。考虑到云路新能源向铂科新材的采购额峰值和向公司的采购额尚有较大差距,我们认为公司与云路新能源的关联交易额潜在增长空间仍然可观。