2018-2022年主品牌销量持续上升 原图定位 消费弱复苏及平价消费趋势近期引发了市场对于啤酒价格提升节奏的担忧,我们认为啤酒行业高端化远未结束,吨价提升趋势不改,只是由全面升级转向结构性高端化。一方面,受消费力掣肘,啤酒行业向 10元以上高档价格带升级虽有所放缓,但经济型产品的整理迭代及其向主流价格带的升级过程或将加速。主要啤酒企业在加速中低端、地域型品牌的整理,清理包袱助于吨价进一步提升。以青岛啤酒为例,公司加速其地域性品牌如山水、汉斯、银麦等的整理,将中低端、地域性的需求汇聚至崂山啤酒,形成“1+1 青岛啤酒+崂山啤酒”的品牌矩阵,深化“中高端喝青岛啤酒,低端喝崂山啤酒”的消费者认知。随着低档产品加速迭代,公司产品结构有望持续优化。