图37中国挖掘机销量及同比增长情况 原图定位

综 上 ， 我 们 预 计 公 司 工 程 机 械 齿 轮 业 务 2023/2024/2025 年 营 收 同 比-10.00%/+5.00%/+5.00%；同时，由于 2023 年挖掘机出口仅略降、卡特彼勒 2023H1呈现增长态势，公司营收结构有一定改善，预计 2023 年公司毛利率略有提升，后续随着国内业务逐步恢复，毛利率略有下行，我们预计公司工程机械齿轮业务2023/2024/2025 年毛利率为 23.00%/22.50%/22.00%。