三只松鼠线上/线下渠道收入(单位:亿元) 原图定位 调整承压阶段(2020-2022):传统电商流量下滑及疫情影响致业绩承压,不断改革调整。线上端,公司以传统电商平台(天猫、京东等)营收为主要收入来源,而随着短视频、图文信息平台的发展,电商流量去中心化现象增强,抖音、快手电商快速发展,传统电商平台流量下滑,拖累公司营业收入。线下端,2019 年起加大对联盟小店和投食店的布局,但效果不佳,2022 年起逐步优化线下门店,投食店(自营店)从 140 家减少至 23 家,联盟小店(加盟店)由 925家减少至 538家,线下和线上营收双双出现下滑。