2019年中国新型烟草渗透率 原图定位 中国新型烟草市场尚处萌芽期,有望驶入成长快车道。据蓝洞新消费,2019 年中国电子烟销售额约 16.1 亿美元(约 110 亿人民币),同比+175%,我们测算中国新型烟草渗透率仅约 0.7%。当下中国新型烟草渗透情况较 2019 年全球约 4.9%的渗透率及美国、日本约 20%的渗透率仍具备巨大提升空间,行业处在萌芽期,我们判断行业有望随 HNB的试点开放以及雾化电子烟监管框架出台而进入快速渗透成长期。