中国铁塔的资产结构较优(2022年) 原图定位 对标海外,我们选取了美国前三大铁塔公司(美国电塔、冠城国际、SBA 通信)以及印度最大的铁塔公司(Indus Towers),作为可比对象。中国铁塔营收规模最大,销售净利率仍有提升空间,但从过往表现看,公司销售净利率保持提升趋势,未来受益于费用把控及站址共享率提升,盈利能力有望继续抬升。从资产结构来看,中国铁塔资产结构较优,偿债压力较轻。同时,中国铁塔的股息率水平较为可观。