滔搏(左)、宝胜国际(右)门店全国性覆盖 原图定位 我们认为,运动零售行业竞争格局将继续维持寡头并向头部零售商集中。一方面,大店仍为高线城市趋势,大店资源丰富及运营能力优的经销商资源宝贵;另一方面,越来越多品牌加大下沉市场投资,意味对本就更稀缺的低线优质经销商资源的争夺加剧。我们预计,一至四线品牌将留存中大型客户、淘汰小型客户;五线及以下城市向符合品牌方资质或有专业零售商赋能的经销商集中。