图表42022年6家并表试点监管券商长期股权投资占净资产比重 原图定位 并表监管尝试持续推进,杠杆空间或将有一定释放。证监会在 2016 年《证券公司风险控制指标管理办法》中,提出推动并表监管的中期安排;2017 年 4 月,证监会启动证券行业并表监管试点前期工作;2020 年 3 月,证监会答记者问,试点监测中金、招商、中信、华泰、建投及国君的风控有效性,待机制成熟后过渡至直接并表监管。我们预计若最终并表监管顺利落地,则 6 家试点券商或最先受益。