金种子酒白酒业务吨价（万元/千升） 原图定位

公司白酒业务发展相对承压，馥合香等中高档产品仍处于培育前期。从白酒业务看，金种子酒白酒业务营收从 2016 年的 11.86 亿元下滑至 2021 年的 7.38 亿元，CAGR 达-9.0%，营收占比从 82.6%下滑至 60.9%左右，主要系白酒业务持续处于调整阵痛期。从量价拆解看，2016-2021 年，公司白酒销量从 1.65 万千升下滑至 2021年的 0.89 万千升，CAGR 约-11.6%。同期，公司白酒业务吨价从 7.19 万元/千升提升至 8.27 万元/千升，CAGR 约 2.8%，基本锚定通胀水平。从产品结构看，2016-2021 年，金种子酒中高档白酒营收占比从 68.7%下滑至 46.4%，主要系馥合香系列和醉三秋系列处于培育前期。