表8FTSENareit权益REITs指数及零售板块指数收益率(%) 原图定位 消费基础设施 REITs 板块发展前景广阔,其长期投资价值或逐步显现。第一,消费基础设施存量庞大,REITs 市场有较大增长潜力。以购物中心为例,2022 年底全国零售商业购物中心有 6020 家,其中 3931 家位于一二线城市,可供证券化的潜在优质资产众多。第二,消费基础设施业态更加丰富,租户数量与种类众多,消费场景和消费行为复杂多元,对运营管理的要求更高,而首批发行 REITs 的消费基础设施均来自行业龙头,在区位、运营等方面具备优势。第三,相对于传统基建 REITs,商业地产的经营状况更为透明,投资者能够更直观便捷地进行业绩追踪(如观察人流量等消费相关指标)。此外,海外经验也表明,消费基础设施品类在所有 REITs 品类中具备相对优势。从近两年 FTSE Nareit 指数表现来看,零售板块表现基本优于全品类综合指数的收益水平,其中购物中心和区域性购物中心在全指数取得正收益的 2023 年表现更佳。