权益市场波动率逐步向常态区间回归 原图定位 (7)权益市场:由流动性逻辑回归至基本面逻辑。虽然美联储没有针对权益市场的货币政策工具使用,但由于其他市场回暖带来预期企稳和流动性外溢,权益市场表现亦逐步回升。市场驱动因素逐步向基本面回归,受疫情影响相对较小的科技板块表现更优,纳斯达克指数在 5 月初已收复年初跌幅,而更多代表工商业上市公司的道琼斯指数(工业+运输业+公用事业)和标普 500 指数(工业+公用事业+金融业)年降幅仍在 15%以上。总体来看,此次流动性冲击下,权益市场波动率恢复明显快于 2008 年金融危机时期(由峰值向一倍标准差区间回归,2008 年约为 7 个月,此次约为 2 个月),反映了市场预期的更快修复。