近年来全球部分重点LNG长协挂钩指数情况 原图定位 长期合同定价机制向挂钩油价和 Henry Hub 天然气价格回归。在 JKM 和 TTF 高波动情况下,挂钩油价的天然气长期合同价格相对稳定,因此在经历了过去几年JKM 和 TTF 的极端波动后,买家更倾向于签订与油价挂钩的长期 LNG 合同。2022-2023 年新签合同中,美国以外的 LNG 项目合同价格多数与油价挂钩,主要供应来源为卡塔尔、阿曼等传统 LNG 出口国。根据 Wood Mackenzie 分析,2023 年新签LNG 合同与 Brent 油价挂钩的斜率为 12.5%-15%,具体价格因不同合同的供气期限及供货条件而有所不同。美国 LNG 项目原料气成本多数挂钩 Henry Hub 价格,因此美国 LNG 供应合同主流的定价方式与 Henry Hub 价格挂钩,价格公式中液化费用部分约为 2.25-2.50 美元/百万英热。同时,随着北美加拿大 LNG 项目、墨西哥MOL LNG 项目的建设和销售逐步推进,以加拿大 AECO 天然气交易中心价格及美国二叠纪盆地 WAHA 天然气交易中心价格等作为作价基准的定价方式,也在逐渐被市场了解和接受。