内生外延共同助力产业链不断延伸 原图定位

基于在国内甾体药物中间体领域的龙头地位，公司通过内生和外延等多种方式不断丰富和延伸中间体-原料药-制剂产业链，执行力强。2014 年 7 月，公司成立子公司斯瑞生物，作为中间体和原料药的主要平台；2017年 11月，公司成立子公司和诺倍康，作为高端化制剂的产业基地; 2019年 6月，公司收购意大利 Lisapharma公司 83.08%股权，成功进入制剂领域，布局海外市场；2024年 3月，公司收购银谷制药 60%股权，作为国内制剂业务的主要发展平台。 具体细分领域上，公司向呼吸类药物领域转型步伐稳步推进。一方面，公司从 2019年开始布局呼吸类高端特色原料药，目前已储备多个产品，即将进入收获期，有望逐步贡献业绩增量；另一方面，银谷制药具备两款重磅呼吸类制剂——苯环喹溴铵鼻喷雾剂和吸入用盐酸氨溴索，具备较强市场竞争力。公司在呼吸类药物领域的综合实力有望逐步提升。