表7分业务收入毛利率预测(2020-2025E) 原图定位 参照可比公司以及考虑老凤祥作为龙头溢价,我们给予 2024 年公司估值 20 倍 PE,对应市值 514 亿元,对应目标价 98.32 元,对应 0.61 倍 PS(原目标价 83.97 元,23 年20 倍 PE),维持“优于大市”评级。