2019年初到4月中旬家电指数累计上涨57% 原图定位 2019 年初到 4 月中旬家电指数累计上涨 57%,主要逻辑有:1)政策预期强化,2)外资大幅流入,3)贸易谈判取得进展,4)竣工逻辑开始演绎。具体到个股方面,二线白电龙头海信家电、白电龙头格力电器、厨电二线龙头华帝涨幅分列主要公司前3,海信家电接近翻番,白电龙头区间最大涨幅在 40%~60%之间。业绩层面,除了成本下降带来的盈利回升之外,产业景气也没有太多看点。这一轮海信家电及格力的领涨除了政策预期因素外,格力受混改事项提振较为明显,海信家电受海信日立并表事项提振明显,跟家电下乡时期类似,有额外增量逻辑的公司弹性会更大,当然不同的是,这一轮龙头公司涨幅也较大,偏弱的业绩兑现以及外资偏好或许是主要原因。