日经225指数的破净率较高 原图定位 日股估值在国际上处于低位,破净股占比较高。跨市场对比来看,日经225 指数的 PB 估值长期低于美国标普 500 指数,略高于上证指数。我们聚焦于破净问题,截至 2023 年 5 月 26 日,日经 225 指数破净率超过 40%,远超沪深 300 指数、标普 500 指数和欧洲 STOXX600 指数。此外,日经 225 指数高于 2 倍 PB 的股票占比不到 20%,而美股高于 2 倍 PB 的股票占比超过60%。作为日本大中型企业指数,日经 225 指数的高破净率意味着日本的大中型公司即便经历了几十年的净资产增长,其资产估值仍然位于底部位置,股市整体的低估值对于国际资本具有较强吸引力。