表18预计三星S24Ultra散热材料（相较上一代的）价值增量约为11元/部 原图定位

Galaxy S24 系列已加码散热材料，AI手机有望打开散热材料增量空间。复盘 4G 至 5G 手机的升级，散热部件的价值量约有 3-4 倍的提升。本次 AI 浪潮下，根据三星 S24 系列的拆机结果，三星加入了额外的石墨散热片，并增大了均热板面积，S24、S24+、S24 Ultra 的散热板面积分别提升了 1.5、1.6、1.9 倍。根据我们的测算，假设散热片面积 5000 𝑚𝑚2，参考思泉新材散热片出货价、普通 5G 手机 VC 均热板价值量，AI 手机带来的散热材料增量（相较 5G 手机）约为 11 元/部。若考虑高性能、高价格的石墨烯的渗透率提高带来的价值增量，据 CGIA Research 预测，手机石墨烯散热膜的使用面积将由 2020 年的 100 𝑐𝑚2 /部，增加到 2025年的 200 𝑐𝑚2 /部，参考富烯科技石墨烯出货价格并假设每年以 10%速率降价，石墨烯渗透率提高、取代人工石墨膜，有望带来近 3 元/部的价值增量。