北部湾港归母净利润及增长情况 原图定位 利润端:ROE 及归母净利率有所回落,看好后续盈利能力逐步修复。公司归母净利润自 2015 年起进入快速增长通道,2015-2019 年归母净利润复合增速达到 25.7%,维持较快增长,进入 2020 年后利润增速放缓,2021 年公司面临疫情防控、环保投入成本增加、航道施工等多重不利因素影响,归母净利润同比下滑,2022 年公司在宏观因素不利的背景下,加快港航能力建设,实现归母净利润 10.39 亿元,同比增长 1.83%,ROE 和归母净利率分别为 8.55%、16.29%。2022 年公司旗下三大港口中,防城港、钦州港、北海港分别实现净利润 8.5 亿元/2.6 亿元/1.2 亿元,其中防城港码头在发展大宗散货运输的同时兼顾配套临港集装箱功能,拓展粮食运输,吞吐量和利润贡献相对领先。2023 年第一季度公司实现归母净利润 2.38 亿元,同比增长 1.78%,ROE 和归母净利率分别为 1.83%、15.71%,预计 23 年在宏观经济修复后 ROE 及净利润仍有提升空间。