图22023Q4中国智能手机出货量同比增长1.2%,近
原图定位
2.1.1. 云端推理受限于成本和算力瓶颈 ...................................... 7 2.1.2. 从云到端、端云混合,具备成本、能耗、性能、隐私安全、个性化五大优势 .......................................................................... 8 2.2. 从 AI PC 到 AI 手机,AI 手机有望打通 AI 终端应用落地最后一环 ........................................................................................... 10 3. 突破内存及算力桎梏,技术可行性得到验证 ................................11 3.1. 多路线发力克服手机内存瓶颈,终端部署大模型可行性得到验证 ............................................................................................11 3.1.1. 大模型压缩:轻量化大模型有望“塞”进手机 ....................11 3.1.2. 优化内存管理:苹果闪存方案效果显著.......................... 14 3.1.3. 拔高内存:3D Dram 技术是落地移动设备的理想方案..... 16 3.2. 异构方案下,头部芯片厂商有望突破推理算力制约 .............. 17 3.2.1. NPU 提供高性能算力支撑.............................................. 17 3.2.2. 骁龙 8 系列、天玑系列、苹果 A 系列持续迭代 .............. 18 4. 各品牌 AI 手机加速面世,关注全栈自研能力 ............................ 21 4.1. 安卓手机厂商加速推出 AI 旗舰机型,静待需求兑现 ............ 21 4.1.1. OPPO AI 功能使用率超预期,“1+N”理念擘画 AI 手机终极形态 ..................................................................................... 21 4.1.2. 各大安卓厂商纷纷推出 AI 手机,功能各异 .................... 23 4.2. 苹果具备全栈式能力,持续投入带来持续产出 ..................... 27 5. 从硬件端、大模型端、手机厂商端看潜在机遇 ........................... 30 5.1. 硬件端:高性能 NPU 享议价权,散热材料、内存芯片价值量提升在即.......................................................................................... 30 5.1.1. NPU:异构计算成最优解,NPU 溢价有望提振高通毛利率. ..................................................................................... 30 5.1.2. 散热:用量增加、新材料渗透率提升,带动散热材料价值量提升 ..................................................................................... 34 5.1.3. 内存:比拼带宽,供需关系驱动涨价 ............................. 35 5.2. 大模型端:端侧 AI 加速大模型商业变现 .............................. 36 5.3. 手机厂商:用户基础和流量入口打造护城河,全栈自研方享高溢利 ........................................................................................... 37 5.3.1. AI 手机带动量增、价增,具备软硬件自研能力的手机厂商方能享受利增............................................................................ 37 5.3.2. 手机厂商拥有终端用户基础和流量入口护城河,相较大模型厂商更为强势............................................................................ 39 5.3.3. 机遇与风险并存,需把握先发优势................................. 41 6. 投资建议 ................................................................................... 42 7. 风险提示 ................................................................................... 42 1. AI 手机颠覆性体验推动渗透率高增 1.1. 智能手机市场转暖叠加 AI 手机渗透率提升,需求可期 全球智能手机出货量触底反弹,验证边际复苏预期。据 IDC 数据,2023年全球智能手机全年出货量同比下降 3.2%至 11.7 亿部,为近十年来最低。随宏观经济边际转好、年初库存逐渐消耗,以及 AI 应用场景日渐丰富,2023 下半年智能手机需求转暖,第四季度全球出货量同比增长8.5%至 3.3 亿部,好于预期的 7.3%增长。触底反弹趋势亦可在中国市场得到验证,2023 年第四季度,中国智能手机出货量约 7,363 万台,同比增长 1.2%,在连续同比下降 10 个季度后首次转正,其中高端机型恢复势头好于中低端机型。据 IDC 预测,2024 年中国市场出货量将达 2.87亿台,同比增长 3.6%, 为 2021 年以来首次实现增长。