胎企成本构成对比(原材料=100) 原图定位 中长期来看,我们认为中国轮胎高性价比竞争优势有望保持。考虑到轮胎生产标准化程度较高,不同企业原材料成本差距不大,我们采用价格透析法,以原材料金额为基准比较了国内外 6 家胎企的成本费用,发现国内头部胎企的营业成本是海外巨头的 50%以下。我们认为,中国轮胎的性价比优势主要得益于对成本的控制,而成本端优势主要来源于较低的劳动力成本和制造费用,中长期来看,在海外消费降级的趋势下,高性价比中国轮胎需求有一定支撑。