图8.2008-2023年白电内销量CR3变化 原图定位 我们预计白电龙头、厨电企业、低线市场收入占比高的企业将更受益于本次以旧换新政策。主要因为:1)与上一轮家电刺激政策时期相比,白电行业集中度已明显提升,白电龙头有望更受益于家电刺激政策。据产业在线数据,2023 年空调、冰箱、洗衣机内销量 CR3 较 2008年分别提升 2pct、13pct、25pct。2)上一轮家电刺激政策涉及的家电品类主要为电视机、空调、冰箱、洗衣机、热水器等(见表 1),从近几年地方政府出台的家电刺激政策(见表 3)和厨电普及度来看,我们预计本次以旧换新政策范围将增加油烟机、燃气灶等厨电品类,厨电企业将有望受益于补贴政策。3)上一轮“家电下乡”政策带动了农村地区家电保有量的迅速提升(见图 4),根据商务部数据,截至 2012年 12月底,全国累计销售家电下乡产品 2.98亿台。根据家电安全使用年限推断,当前农村地区存在大量的家电更新需求,有望在本次以旧换新政策中得到释放,低线市场收入占比高的家电企业将有所收益。