2000年以来，中国的有色金属产成品库存经历了五个大周期 原图定位

铜库存端：低库存支撑铜价底部我们用库存保障天数指标（显性库存量/日均铜消费量）来判断每日库存量能够满足全球铜消费的最高天数，据此我们发现库存保障天数正处在2014年以来的第三个下行周期，ICSG库存保障天数最仅能满足不超过20天的消费天数，三大交易所显性库存保障天数则只能满足不高于5天的消费天数，且二者仍处在下行趋势，持续降低的铜库存量以及库存保障天数对铜价底部提供有力支撑。