中国水务板块平均ROE与美国10年期国债收益 原图定位 3)对标海外:美国水务板块 ROE 与国债收益率差额高于国内。我们梳理 2012-2022年中国水务企业 ROE 均值与 10 年期国债收益率差额介于 5.43%~7.92%,差额均值为6.35%;2012-2022 年美国水务企业 ROE 均值与 10 年期国债收益率变动情况,二者差额介于 6.06%~9.02%,差额均值为 7.50%,较国内高 1.15pct,与国内《城镇供水价格管理办法》要求的“权益资本收益率按照监管周期初始年前一年国家 10 年期国债平均收益率加不超过 4 个百分点核定”相比,高出 3.50pct。美国水务板块 ROE 保持相对稳定,且板块 ROE 均值与十年期国债收益率差额高于中国水务板块及国内政策要求。