2023年上半年,上市银行负债成本率平均为2.26%(%) 原图定位 判断 2:存款降成本能打开 FTP曲线下移空间,但对投资业务影响可能偏慢。我们认为在息差压力下,部分原有存贷 FTP曲线倒挂的银行可能重新拉平为一条线,或恢复成贷高存低的正常状态。负债成本下行后,银行配置债券的资金成本加点会压缩,对恢复投债意愿有利。但负债成本下降传导到 FTP调整存在时间差,而且有的银行资产端 FTP引导力弱,所以对银行自营投债行为的影响可能偏慢。