图表8方盛制药2018-2023H1毛利率和净利率(%) 原图定位 公司毛利率较为稳定。2020 年公司毛利率显著下降,主要因为子公司佰骏医疗纳入合并报表,医疗行业营业成本出现较大增幅。2022 年毛利率开始回升,在 2022年和 2023 年 H1 分别达到 67.28%和 69.19%的水平。近年来公司净利率呈现先下降后上升的趋势。2020年期间下滑至 4.21%,这主要是受疫情影响以及公司非主营业务子公司三花制药、佰骏医疗、暨大基因亏损所致。2022年公司净利率显著上升至 15.44%,2023H1维持在 12.40%,净利率增长主要考虑是公司逐步走出疫情影响,且公司聚焦主业后利润进一步上升,2022年达到五年来的最高水平。公司的费用管控能力较强。销售费用率近五年总体呈下降趋势,2023年 H1销售费用率为 42.10%;管理费用率缓慢下降,2023H1管理费用率为 8.77%;研发费用率和财务费用率稳定在较低水平,在 2023H1分别为 4.30%和 0.49%。