资生堂分区域营业利润及OPM(十亿日 原图定位 中国市场渠道布局方面,公司计划加大电商渠道品牌推广投入,但当下流量红利消失、营销成本高企、促销力度的加强也对公司中国区业务盈利能力构成一定挑战。1H21 中国市场营收同增 44%,同时营业利润同降 98%,仅 86亿日元,使中国 OPM(营业利润率)大幅下滑、从 1H20 的 9%降至 1H21 的仅 0.07%、显著低于其他业务地区,主要由于促销使价格端承压、公司加大品牌推广投入。根据公司 23 年发展规划,亚太地区重点投入在于中国电商市场营销和品牌推广,当前中国市场竞争趋于激烈、营销成本不断攀升,未来盈利能力能否修复仍待检验。