图表34传媒细分行业平均商誉(亿元,%,23Q3) 原图定位 出版公司商誉较少,对应减值风险较小。相较于其他传媒公司,出版公司以国企为主,经营方面较为谨慎,并购等行为相对较少,因此商誉绝对值及占总资产比例皆处于低位。值得注意的是,中文传媒其虽为出版公司,但商誉中近 99%皆来自于游戏板块(收购智明星通),若剔除这一因素,理论上出版公司的商誉水平将更低。