Suzano现金成本呈上升趋势 原图定位 纸浆成本中枢明显抬升,对浆价起到一定支撑作用。木片供应持续偏紧,叠加俄乌冲突和能源危机带来的大宗产品价格提升,以阔叶浆龙头 Suzano 为例,22年来现金成本呈现上升趋势,2022年现金成本为 885R$/吨,同比上升 28.26%,主要系木材和化工等原材料价格上涨。尽管供应链压力有所缓释,但是我们认为木片供应偏紧将成常态化趋势,对纸浆价格起到一定支撑作用。